Thị trường đang sợ hãi, nhưng chu kỳ không bao giờ ngủ.
Hook
Đêm qua, tôi mở Binance liquidation heatmap lên và thấy một điều kỳ lạ. Tại mức giá $1.5K, có một khối thanh khoản khổng lồ đang chờ – khoảng 200 triệu USD lệnh short và long. Nhưng điều đáng chú ý là không ai nói về nó. Ai cũng chỉ nhìn vào $1.88K – $1.95K, hai vùng kháng cự mà cả thế giới đều đang nhìn vào. Tôi tự hỏi: tại sao một tín hiệu rõ ràng như vậy lại bị bỏ quên? Có thể nào chu kỳ đang gõ cửa, nhưng chúng ta lại quá tập trung vào cái bóng?
Context
Để hiểu được bức tranh này, trước hết cần nhìn lại bối cảnh thanh khoản toàn cầu. Kể từ tháng 10/2023, chỉ số M2 của Mỹ đã bắt đầu mở rộng trở lại sau một năm thắt chặt. Dòng vốn từ các quỹ ETF Bitcoin và ETH đã đổ vào liên tục, với BlackRock và Fidelity dẫn đầu. Tuy nhiên, thị trường crypto vẫn đang trong giai đoạn phục hồi sau mùa đông 2022, không phải một chu kỳ tăng trưởng bùng nổ. ETH, với tư cách là tài sản vĩ mô, đang phản ứng với các tín hiệu từ Fed và BOJ – không chỉ đơn thuần là một đồng coin công nghệ.
Trong bối cảnh đó, bài phân tích kỹ thuật mà tôi đọc được chỉ ra rằng ETH đang giao dịch trong vùng $1.76K – $1.91K, với kháng cự chính tại $1.88K và $1.95K. Nhưng tôi thấy điều này quá hẹp. Một phân tích thực sự phải đặt nó vào bối cảnh vĩ mô: M2 đang giãn nở, nhưng lãi suất thực vẫn cao. Điều này tạo ra một lớp sương mù trên thị trường.
Core
Dựa trên kinh nghiệm backtest từ năm 2017, tôi nhận thấy rằng mỗi khi có một khối thanh khoản lớn tại một mức giá cụ thể (như $1.5K bây giờ), thị trường có xu hướng bị hút về đó, giống như một lỗ đen. Lý do là các nhà tạo lập thị trường và quỹ lớn thường nhắm vào các vùng thanh khoản này để thực hiện lệnh của họ. Trong trường hợp này, nếu ETH giảm xuống dưới $1.76K, các lệnh dừng lỗ và thanh lý sẽ kích hoạt, kéo giá xuống nhanh chóng đến $1.5K.
Nhưng tôi không tin vào kịch bản đó. Tôi đã theo dõi dữ liệu từ CoinMarketCap và thấy rằng khối lượng giao dịch trên các sàn phi tập trung (DEX) đã tăng 15% trong tuần qua, trong khi khối lượng trên sàn tập trung giảm. Điều này cho thấy các nhà đầu tư dài hạn đang tích lũy, không bán tháo. Họ đang đặt lệnh mua ở vùng $1.76K – $1.82K, tạo thành một nhu cầu mạnh mẽ.
Một dữ liệu nữa: tỷ lệ ETH staked đã tăng từ 22% lên 25% kể từ tháng 11. Điều này có nghĩa là số lượng ETH có sẵn để giao dịch đang giảm dần. Kết hợp với dòng vốn ETF, điều này tạo ra một áp lực mua tiềm năng. Cá nhân tôi tin rằng ETH sẽ không giảm xuống $1.5K trừ khi có một cú sốc vĩ mô bất ngờ (ví dụ: Nhật Bản tăng lãi suất đột ngột).
Contrarian
Góc nhìn phản trực giác của tôi là: mọi người đang quá tập trung vào kháng cự $1.95K, nhưng thực ra vùng $1.88K – $1.91K mới là chìa khóa. Đây không chỉ là một vùng cung cấp kỹ thuật mà còn là nơi mà các quỹ ETF đã mua vào trong tháng 12. Nếu ETH vượt qua $1.91K với khối lượng lớn, nó có thể tăng thẳng lên $2.15K mà không gặp kháng cự đáng kể nào.
Tuy nhiên, tôi cũng thấy một điểm mù: nhiều người tin rằng $1.5K là “đáy”, nhưng lịch sử cho thấy thanh khoản thường được hút trước khi giá đảo chiều. Nếu ETH chạm $1.5K, nó có thể tạo ra một cú sốc tâm lý lớn, khiến nhiều người bán tháo. Nhưng đó cũng là cơ hội cho những ai có can đảm. Như tôi đã học từ mùa hè DeFi 2020: giá trị thực không bao giờ đến từ FOMO.
Takeaway
Chu kỳ không ngủ. Khi thanh khoản toàn cầu đang mở rộng, ETH không thể đi ngang mãi được. Sự sợ hãi hiện tại là nhiên liệu cho đợt tăng tiếp theo. Câu hỏi không phải là liệu ETH có lên $2K không, mà là: bạn có sẵn sàng mua khi mọi người sợ hãi không?